Un nuovo fronte giudiziario si apre nel pieno del risiko bancario che sta infiammando Piazza Affari e i rapporti di forza tra grandi istituti. La Procura di Milano ha iscritto nel registro degli indagati Stefano Di Stefano, alto dirigente del ministero dell’Economia e consigliere di amministrazione di Monte dei Paschi di Siena dal 2022, ipotizzando nei suoi confronti il reato di insider trading: secondo l’accusa, avrebbe acquistato azioni di Mediobanca e Mps per circa 100mila euro “a cavallo” dell’operazione con cui la banca senese ha mosso i propri passi sull’istituto milanese.
È una notizia che pesa per almeno due ragioni: perché coinvolge un profilo con un ruolo delicatissimo nella macchina pubblica e perché si innesta su una partita – quella tra Mps e Mediobanca – che ha già prodotto tensioni, sospetti e controlli serrati.
L’accusa: acquisti di titoli durante la fase più calda dell’operazione
Il punto centrale dell’inchiesta è semplice nella sua formulazione e dirompente nelle implicazioni: Di Stefano avrebbe comprato titoli Mediobanca e Mps in un momento cruciale, quando il mercato era particolarmente sensibile a informazioni riservate, indiscrezioni e movimenti strategici legati all’operazione di Mps sull’istituto milanese.
L’ipotesi di insider trading, per definizione, presuppone che quelle operazioni non siano state semplici scelte di investimento “normali”, ma che possano essere state effettuate sfruttando informazioni privilegiate o comunque un vantaggio informativo legato alla posizione ricoperta. Sarà il processo (se l’inchiesta andrà a dibattimento) a stabilire se questo salto logico regge e su quali elementi concreti.
Il ruolo al Mef e in Mps: perché la posizione è così sensibile
Di Stefano non è una figura marginale. È indicato come responsabile della Direzione Partecipazioni societarie e tutela degli attivi strategici, un incarico che – per natura – incrocia dossier delicati, società partecipate e partite che riguardano direttamente l’interesse pubblico.
È anche per questo che la notizia è esplosiva: quando un alto dirigente del Mef entra nel mirino con un’ipotesi di reato di mercato, l’effetto non è solo personale o giudiziario. Diventa immediatamente istituzionale, perché mette sotto stress l’immagine di neutralità e correttezza che dovrebbe accompagnare chi opera su dossier così sensibili.
Il sequestro del cellulare e la svolta: cosa avrebbe fatto scattare l’indagine
Secondo la ricostruzione, la svolta arriva dall’analisi del telefono cellulare, sequestrato dalla Guardia di Finanza lo scorso novembre nell’ambito degli accertamenti sul risiko bancario. Un dettaglio cruciale: all’epoca non era indagato. L’elemento, quindi, suggerisce che l’iscrizione sia maturata dopo la lettura dei dati estratti e degli incroci investigativi.
In parallelo, Di Stefano sarebbe stato anche intercettato nell’ambito della stessa inchiesta sulla scalata/operazione di Mps su Mediobanca. Ed è proprio dentro quel materiale che gli inquirenti avrebbero trovato passaggi ritenuti meritevoli di approfondimento.
Le intercettazioni e la telefonata con Tonetti (Cdp): “Approccio antigovernativo”
Tra le conversazioni finite agli atti, spicca quella con Alessandro Tonetti, vicedirettore di Cassa Depositi e Prestiti (non indagato). Il tema della telefonata riguarda i rapporti contrattuali tra Cdp e Mediobanca: Di Stefano chiede se esistano contratti in essere e l’interlocutore, pur non avendo certezze, si offre di verificare.
Ma il passaggio politicamente più sensibile è l’interpretazione che Di Stefano attribuisce alla linea di Mediobanca nel contrastare l’operazione: secondo quanto riportato, parlerebbe di un atteggiamento da considerare perché “antigovernativo”.
Questo tipo di frase, al di là del profilo comunicativo, si inserisce in un contesto in cui gli investigatori cercano di capire chi parlava con chi, quali informazioni circolavano, e se esistessero dinamiche di pressione, coordinamento o semplicemente scambi di valutazioni interne mentre il mercato si muoveva.
Un’inchiesta già affollata: chi sono gli altri indagati nel dossier Mediobanca
L’indagine sul risiko bancario, sempre secondo la ricostruzione riportata, non nasce oggi e non riguarda un solo nome. Nel fascicolo milanese risultano già indagati profili di primo piano: il costruttore-editore romano Francesco Gaetano Caltagirone, il numero uno di Luxottica Francesco Milleri e l’amministratore delegato di Mps Luigi Lovaglio.
Questo dettaglio è importante perché colloca l’iscrizione di Di Stefano in una cornice più ampia: non è un episodio isolato, ma un segmento di un’indagine che sta scandagliando la regia, i contatti e i movimenti che hanno accompagnato la fase più calda dell’operazione.
Il nodo vero: reputazione pubblica, governance e “fiducia” nel mercato
Se l’ipotesi di insider trading verrà confermata o smentita, lo diranno gli sviluppi giudiziari. Ma politicamente e istituzionalmente il tema esplode subito: perché chi ha responsabilità pubbliche, specie su partecipazioni e attivi strategici, non può permettersi nemmeno l’ombra di un comportamento opaco.
Nel risiko bancario la fiducia è tutto: fiducia degli investitori, credibilità delle governance, trasparenza dei passaggi. L’eventuale sospetto che qualcuno abbia potuto sfruttare informazioni riservate per operazioni personali è esattamente ciò che può avvelenare il clima e trasformare una battaglia finanziaria in una crisi di credibilità.
Cosa succede adesso
Ora la palla passa alla Procura: verranno valutati i movimenti, gli incroci temporali, i flussi informativi, e soprattutto l’eventuale collegamento tra la posizione ricoperta e la possibilità di accesso a notizie privilegiate.
Di Stefano, come chiunque indagato, è da considerarsi non colpevole fino a sentenza definitiva. Ma l’inchiesta – già solo per i ruoli coinvolti – rischia di produrre contraccolpi politici e istituzionali: perché quando il “risiko” tocca lo Stato, non è mai solo finanza. È potere, reputazione e tenuta delle regole.
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Nel pieno dello scontro tra grandi banche, l’ipotesi di insider trading su un dirigente del Mef e consigliere Mps aggiunge una variabile esplosiva: non riguarda soltanto un investimento da 100mila euro, ma la credibilità di chi, per mestiere e ruolo, dovrebbe garantire trasparenza e tutela degli interessi pubblici. E mentre Milano ricostruisce la rete di contatti e le tempistiche delle operazioni, il rischio è che il caso diventi l’emblema di un risiko sempre più politico, dove la finanza non si limita a muovere capitali: muove anche fiducia.
